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主题: 摆设赌场的构成要件 土巴兔奔赴港股:业务聚焦迎阵痛 调整后利润转正

  • 2020-01-11 13:54:13   【浏览】3913

摆设赌场的构成要件 土巴兔奔赴港股:业务聚焦迎阵痛 调整后利润转正

摆设赌场的构成要件,土巴兔奔赴港股:业务聚焦迎阵痛 调整后利润转正

21世纪经济报道 21财经APP 骆轶琪 深圳报道

家装承包业务自2017年下半年开始缩减,影响到当前收入表现。

又一家互联网家装平台正奔赴资本市场。8月28日晚间,土巴兔在港交所披露招股说明书,显示公司正逐步从两大主业回归聚焦线上平台业务的转型进程中,这一定程度上影响了公司短期收入表现。按国际财务报告准则,公司当前仍为亏损状态,不过据称,以经调整后利润算法计算,自去年末开始,公司利润已转正。

据披露,2018年上半年公司GMV达236亿元,2017年GMV为572.37亿元。截至2018年6月,土巴兔平均月独立访客为5670万人,共有2630万名用户。

股权结构来看,目前土巴兔创始人王国彬持有50.46%股权及75.34%投票权,为第一大股东;经纬中国持有22.42%股权及11.16%的投票权,为第二大股东;红杉中国持有土巴兔16.23%股权及8.08%的投票权,为第三大股东;58同城持有土巴兔10.89%股权及5.42%的投票权,为第四大股东。在公司独立非执行董事名单中,还出现霍英东集团副总裁霍启文的身影。

招股书显示,土巴兔目前的收入来源包括两部分,线上平台业务和家装承包业务。前者,公司向用户提供一站式家装解决方案,包括信息提供和匹配、项目执行质检、其他增值服务等;同时向服务供应商提供订单推荐、装修保存管、贷款推介和供应链管理等方案。后者则主要提供施工承包服务和主材。

线上平台业务收入来看,2015-2017年和2018年上半年,其收入分别为1.9亿、2.98亿、4.02亿、2.14亿元人民币;同期家装承包业务收入分别为1310万、2.73亿、4.79亿、5630万元。

从收入占比来看,2015年线上平台业务占比达93.5%;到了2016年,两项业务占比已十分趋近,线上业务收入占比52.2%;在2017年,家装承包业务收入占比54.3%,已超越线上平台业务收入。

不过招股书显示,土巴兔于2015年11月开始家装承包业务,以次获得有意义的市场认知,并更了解参与者的迫切需求。而由于当前线上平台业务已经具有可观的规模和优化的服务能力,且土巴兔方面认为,保持小规模的家装承包业务会更加灵活,并足以跟进市场发展。因此自2017年下半年开始,公司开始缩减该业务的规模,预期未来仅在少数地点经营家装承包业务,作为研发职能的一部分。据披露,截至2018年6月,土巴兔平台积累了包括760万篇装修日记和30.6万个家装案例。

这也影响到今年上半年土巴兔的经营收入情况。招股书显示,2018年上半年公司收入同比减少40.8%,主要原因在于家装承包业务收入减少,并被线上平台业务收入增加的部分抵消。

公司方面指出,家装承包业务在上半年同比减少81.8%,这由于公司策略性削减该业务,以便更专注线上平台业务。

从线上平台业务来看,收入包括订单推介费、佣金、广告费和其他收入四个部分,其中占比最大的为订单推介费,上半年收入1.22亿元,其次是佣金6440万元。

利润表现来看,按国际财务报告准则,土巴兔2015年、2016年、2017年分别净亏损7.5亿元、5.6亿元、11.11亿元;2018年上半年净亏损6.36亿元,同比亏损额有所缩减。

但据公司解释,该部分亏损额中,包含有同期确认大额可换股可赎回优先股的公允价值亏损。这部分可换股可赎回优先股将于上市后转换为普通股,其公允价值亏损为财务记账法则下的一次性亏损。去除掉这部分一次性会计亏损额,土巴兔2015年、2016年、2017年经调整利润分别为-1.39亿、-1.058亿元、6350万。

2018年上半年经调整利润2180万元,公司方面解释,这一盈利表现是源于公司订单推介费和佣金的增加。同期净利率同比增加5.4个百分点至7.8%,这则由于公司在线上平台推出新产品和服务,且线上平台业务规模经济有所增长。

记者还发现,在传统设计师平台、质检、贷款和保险推广、线上家装商城、用户评论等业务之外,土巴兔还涉足开发智能家居系统,包括六大方面:家居安全、照明、环境健康、语音控制与娱乐、能源管理及家用电器。

电子商务研究中心财务分析师方格指出,随着互联网家装领域的玩家数量日渐增多,平台之间的竞争愈演愈烈。营销难、营销成本上升,这是行业普遍存在的一个问题,在土巴兔这样的互联网家装企业身上显得更为凸显。家装行业不同于零售业务,用户对于平台的依赖周期常以年计,如何真正在产业链长、模式重的家装行业里,实现用户自生长和规模化,以及高效留存,仍是“土巴兔”当前无法摆脱的课题。

方格建议道,公司后续可考虑通过几种方式进行优化,比如进一步增加用户基数;吸引更多优质服务提供商至公司平台;继续提升公司平台的多渠道变现能力,包括广告服务、 金融转介服务和供应链服务;进一步发展公司的自营家装业务和特许经营模式;有选择地寻求进行战略联盟、投资与并购的机会。

(编辑:陆宇)

家装承包业务自2017年下半年开始缩减,影响到当前收入表现。

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